西班牙语培训机构：小语种与高考复读培训赛道能否支撑估值?

随着双减政策的实施，教育行业发生了巨大变化。这似乎已经成为2021年教育行业的共识。但事实上，受影响最大的只是跑道最宽的K培训教育跑道。

即使是紧挨K12跑道的高中毕业生学科培训跑道没有经历双重减少带来的高压。即使对于私立高考补习学校来说，公立学校的控制越严格，机会似乎就越大。正是这种逻辑赋予了金太阳教育(GSUN.US)勇于在美国上市。

双减擦肩而过

根据招股书，截至2021财年，金太阳教育收入达到1502.7万美元，较2020财年同期增长94.3%；与2020财年同期相比，毛利为881.6万美元，增长140.9%；

金太阳教育过去的表现有所提升，主要得益于学校和辅导中心学生人数的增加。截至2019年9月30日，其学校和咨询中心招收了9541名学生，同比增长4%；2020年，其学校和咨询中心招收了11633名学生，同比增长22%。根据招股书，截至2021年上半年，学校和辅导中心招生人数达到8748人，同比增长19%。

然而，业内人士认为，高考补习学校不受双减的影响。虽然双减政策规定，但参照本意见的相关规定，对普通高中生学科培训机构的管理。然而，高考辅导学校不是针对普通高中生，而是针对高中毕业生和社会学生。

云南省教育厅也回答说，对于高考社会考生（包括参加高考的高中毕业生）参加培训和教育，社会考生可以选择自学或参加依照法律法规设立的私立教育机构开展的教育和培训活动。

小语种和高考复读训练跑道能否支撑估值？

从业务构成来看，与一批受双减政策影响的公司相比，金太阳教育完全是防雷。但是，小语种和高考复读培训跑道能否支撑公司的估值？

在成本方面，投资者可以清楚地看到，在2021财年复杂的教育市场环境下，公司营销费用持续增长220.8万美元，同比增长177%；公司整体运营费用同比增长90.5%。与此同时，该公司的收入增长了25.7%。这说明公司正在进一步大规模扩张细分跑道，这也得到了其运营数据的证实。

然而，在收入和毛利润增长推动公司持续转型和市场扩张的同时，金太阳教育的收现能力受到很大影响。

数据显示，截至2021财年，公司经营活动产生的现金流入净额为3.1万美元，明显低于去年同期的150.8万美元；虽然截至2021财年，公司现金储备余额为119.3万美元，但与此同时，公司仍有高达110万美元的递延收入亏损。

可以看出，虽然公司在面临市场风险时及时转型扩张，但手头的现金储备相对紧张。此外，公司剥离两所私立学校的运营后，将对公司的运营和未来前景产生重大不利影响。因此，美国股市的上市更像是金太阳教育的补血。然而，如果公司能够在未来的非英语外语培训和高考复课培训轨道上继续展示自己的价值，估值增长并不困难。