西班牙语培训机构：小语种与高考复读培训赛道能否支撑估值?

“双减”政策实施，教育行业发生巨大变化。这似乎已经成为2021年教育行业的共识。但事实上，只有最宽的跑道受到了很大的影响。K教育训练跑道12。

即使是紧挨K12赛道的“高中毕业生学科培训”跑道并没有体会到双减带来的高压。即使对于私立高考补习学校来说，公立学校的控制越严格，机会似乎也越来越大。正是这种逻辑给了金太阳教育。(GSUN.US)勇于在美国上市。

“双减”擦肩而过

根据招股书，截至2021财年，金太阳教育收入达到1502.7万美元，较2020财年同期增长94.3%；毛利为881.6万美元，较2020财年同期增长140.9%；本期公司净利润为216.1万美元，较2020财年同期大幅增长。

过去金太阳教育业绩的提高，主要是由于其学校和辅导中心学生人数的增加。截至2019年9月30日，其学校和辅导中心招收9541名学生，同比增长4%；2020年，其学校和辅导中心招收了11633名学生，同比增长22%。根据招股书，截至2021年上半年，学校和辅导中心招收了8748名学生，同比增长19%。

但业内人士认为，高考辅导学校并不受“双减”的影响。虽然“双减”政策规定，但对于普通高中学生的学科培训机构管理，应参照本意见的相关规定进行。然而，高考辅导学校面向的不是普通高中生，而是高中毕业生和社会学生。

云南省教育厅也回复说，关于高考社会考生(含高中毕业生参加高考)参加教育培训的问题，社会考生可以自主选择自学或参加依法设立的民办教育机构开展的教育培训活动。

小语种和高考复读训练跑道能否支撑估值？

从业务构成来看，金太阳教育与一批受“双减”政策影响的公司相比，完全是“防雷”。但是，小语种和高考复读训练跑道能否支撑公司的估值呢？

但是，在费用方面，投资者可以清楚地看到，在2021财年复杂的教育市场环境下，公司的营销费用仍然持续增长到220.8万美元，同比增长177%；公司的整体运营费用同比增长90.5%。与此同时，公司的收入增长率也达到了25.7%。这表明公司正在进一步大规模扩大其细分赛道，这也得到了其运营数据的证实。

然而，金太阳教学的收现能力在营收和毛利增长推动公司持续转型和市场扩张的同时，受到了很大影响。

资料显示，截至2021财年，公司经营活动产生的现金流入净额为3.1万美元，较去年同期的150.8万美元大幅减少；虽然到2021财年，公司的现金储备余额为119.3万美元，但与此同时，公司的递延收入损失高达110万美元。

可以看出，虽然公司在面临市场风险时及时转型扩张，但手头的现金储备相对紧张。此外，公司剥离两所私立学校的运营后，对公司的运营和未来前景会产生重大不利影响。因此，美股上市更像是金太阳教学的“补血”。但未来如果公司能够继续在非英语外语培训和高考复课培训跑道上展现自己的价值，估值增长并不难。